孩子出生两个月，肚脐有红色肉球样物质，伴有黄色分泌物渗出，这可能与脐炎发生有关。需注意脐周部卫生，建议使用生理盐水清洗，碘伏消毒处理脐周部，最好包扎好伤口，防止感染加剧，如果有发热等全身症状表现，需及时给予抗生素抗感染治疗。